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发布于:2022-04-13

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汇商琅琊榜特约作者:廖春平

2016年初,加入外汇机构做EA资管,交易标的为直盘,日内短线交易为主,通过投资组合来获取各个交易品种的平均波动率收益。EA上线一个月后,由于与行情吻合度好,第一个月收益率就超过了5%,到了四月份,资金规模从几十万美元迅速增至两千多万美元。

主流的几家外汇券商都有账户,各个交易商以机构MAM管理账户交易,最多的交易商有12个机构账户。那时每天的生活处于高度集中和压力状态下。从周一上午十点开盘后,至周五晚上全部平仓,团队才能放下绷紧的弦。

我建立了风控组和交易组二个团队,24小时双重值班制。那段时间,一个星期就像一天翻过。生活简单极致,团队成员很少离开交易室。每天只有交易、休息两个12小时运作。由于外汇具有高杠杆性,最高可达500倍,我们的资金放大后可达到近上亿美元规模,EA算法在极端情况下使用杠杆也会放大。所以团队就像每周一开着这般航母出海,每周五晚上才回航休息。

在这段资管经历中,有很多难忘的日子,经历了在资管过程中的各种问题,包括交易商、交易账户、突发行情、EA执行等各种问题,投资组合和风控标准随着资金规模和资金属性等做优化,积累了丰富的在突发事件下快速机动的解决方案的经验。每天都在切身近距离感受市场的洗礼,有九死一生的体验,有刻骨铭心的回撤,有高空平安着陆的感受。

2016年5月3日早上,我当天值白班,做为首席风控员,每天早上起来要对所有账户进行持仓检查和记录。6点起床后,我看到交易组值班员在操作台,监控着10个服务器上近60个交易账户。正常情况,EA会在当天晚上22点左右仓位达到条件出场,晚班组就可能提前休息。而当天早上,却仍有6个机构管理账户持有少量的澳元空头。当时我就有不良的预感。于是问值班人员这部分机构账户未平仓的原因,而其它交易商的账户都已经盈利出场空仓了。

交易员说由于在这一家交易商的资金量最多,市场流动性不够,所以只有一部分账户价格达到平仓条件,而另一部分机构账户由于当时平仓价市场流动性不够,只平仓了一半的仓位,后来价格按相反方向运动了再也没有达到出场条件。当时我们的仓位并不算多。

个人风控职业经验,这并不是好兆头。我马上重新打开财历日历,看当天是否有重大数据要公布。翻到网页中间看到当天12:30澳联储利率决议。我胸口一阵闷痛。虽然财历日历上显示预期维持不变,但市场不可预测。我马上重新计算了整体仓位,目前持仓杠杆只有2倍,整体浮亏0.5%,都在可控范围内。但持仓时间已经超过8个小时,我想今天可能又是一场大战。

于是和值班员说和下一个交易值班员我们一起交接沟通,今天要高度关注EA的执行和持仓账户实时的仓位,希望尽早能在公布利率决议前头寸全部出场。因为大部分重要数据公布时,市场会先按预期反向走然后才回归正途,这样的走势对EA算法有影响。到了9点,行情小幅向上波动,团队各成员就位,我组织召开了投资决策委员会,表述了当前账户的风险敞口和原因。由于中午12:30澳联储有利率决议,大部分市场机构观点认为维持利率不变。

风控各成员发表了意见,从目前仓位和进场均价头寸处于合理范围内,但今天由于有重要数据公布,得提前做出决策。基本面分析师表述:市场上大部分机构预测以利率维持不变为主,加息的概率最小,而降息的概率也小。由于个人职业经验和风控职责,我建议降低部分仓位。

最后风控委员会以多数人通过维持仓位不变。我和交易员就继续在一线值守岗位。时间很快到中午了,整个团队都没有用午餐,大家都在等待公布数据这一刻。

决战的时侯来了,我们都屏住呼吸,当时我心里在祈祷,希望仓位能平安着陆。行情到在最后公布数据前2秒EA继续加开了空仓。我们都在盯着屏幕读秒到整30分时,此时K线没有报价,间隔一会突然K线报价直线跳空低开,行情从公布数据前到显示报价时已经低开近百点。

这完全出乎市场预期之外,只见各个账户达到EA止盈条件连续平仓,每个账户多达140张定单,合计有近900张定单,当时行情波动大,点差和平仓滑点也大,等所有账户定单EA从30分03秒开始平仓至31分58秒才平完,平仓价格最多相差30点,最后平均每手盈利超过百点,盈利额超过300万美元。当时我内心感恩市场,给我们一条生路。

现在每想起这件事情,犹如打雷闪电时,你正站在闪电下,这需要很大的运气。同时,资本市场的每份收益都是用风险换来的。

后来离开机构,我南下上海,开始专注事件驱动的高频短线交易。每个基金经理,包括外汇资管,会经历三个阶段,第一个阶段是策略风控管理,第二阶段是资产风控管理,第三阶段是净值波动管理。我更趋向于用较少净值波动来换取合理稳健的风险收益。

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